Selon le dernier rapport Commodity Markets Outlook de la Banque mondiale, les prix mondiaux des matières premières devraient chuter à leur plus bas niveau depuis cinq ans en 2025, dans un contexte de surabondance de pétrole qui devrait limiter les effets sur les prix, même en cas de conflit plus large au Moyen-Orient. Malgré cela, les prix globaux des matières premières resteront 30 % plus élevés qu’ils ne l’étaient au cours des cinq années précédant la pandémie de COVID-19.
L’année prochaine, l’offre mondiale de pétrole devrait dépasser la demande de 1,2 million de barils par jour en moyenne, un excédent qui n’a été dépassé que deux fois auparavant – lors des fermetures liées à la pandémie en 2020 et de l’effondrement des prix du pétrole en 1998. Cette nouvelle offre excédentaire reflète en partie un changement majeur en Chine, où la demande de pétrole stagne essentiellement depuis 2023 dans un contexte de ralentissement de la production industrielle et d’augmentation des ventes de véhicules électriques et de camions fonctionnant au gaz naturel liquéfié (GNL). En outre, plusieurs pays qui ne font pas partie de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole ou de ses alliés (OPEP+) devraient augmenter leur production de pétrole. L’OPEP+ elle-mêmemaintient une capacité de réserve importante, s’élevant à 7 millions de barils par jour, soit presque le double du montant de la veille de la pandémie en 2019.
Entre 2024 et 2026, les prix mondiaux des matières premières devraient chuter de près de 10 %. Les prix mondiaux des denrées alimentaires devraient chuter de 9 % cette année etLes prix des denrées alimentaires devraient encore augmenter de 4 % en 2025 avant de se stabiliser. Cela laisserait les prix des denrées alimentaires près de 25 % au-dessus du niveau moyen de 2015 à 2019. Les prix de l’énergie devraient baisser de 6 % en 2025 et de 2 % supplémentaires en 2026. La baisse des prix des denrées alimentaires et de l’énergie devrait permettre aux banques centrales de contrôler plus facilement l’inflation. Cependant, une escalade des conflits armés pourrait compliquer cet effort en perturbant l’approvisionnement énergétique et en faisant grimper les prix des denrées alimentaires et de l’énergie.
« La baisse des prix des matières premières et l’amélioration des conditions d’approvisionnement peuvent constituer un amortisseur contre les chocs géopolitiques », a déclaré Indermit Gill, économiste en chef et vice-président principal du Groupe de la Banque mondiale. « Mais elles ne contribueront guère à atténuer les effets de la hausse des prix alimentaires dans les pays en développement, où l’inflation des prix alimentaires est deux fois plus élevée que dans les économies avancées. En 2024, les prix élevés, les conflits, les conditions météorologiques extrêmes et d’autres chocs ont plongé plus de 725 millions de personnes dans l’insécurité alimentaire. »
Au cours de l’année écoulée, le conflit au Moyen-Orient a entraîné une volatilité importante des prix du pétrole, en particulier en raison des craintes que les infrastructures pétrolières et gazières des principaux producteurs de matières premières soient endommagées si le conflit s’intensifiait. Si le conflit ne s’intensifie pas, le prix moyen annuel du brut Brent devrait tomber à 73 dollars en 2025, son plus bas niveau depuis quatre ans, contre 80 dollars le baril cette année.
Le rapport évalue également ce qui pourrait se passer si le conflit devait s’intensifier, en particulier s’il aboutissait à une réduction de l’offre mondiale de pétrole de 2 %, soit de 2 millions de barils par jour, d’ici la fin de l’année – une ampleur de perturbation qui s’est produite lors de la guerre civile libyenne en 2011 et de la guerre en Irak en 2003. Si une perturbation similaire devait se reproduire, les prix du Brent augmenteraient dans un premier temps fortement pour atteindre un pic de 92 dollars le baril. Cependant, les producteurs de pétrole non touchés par le conflit pourraient rapidement réagir à la hausse des prix en augmentant leur production de pétrole. En conséquence, la flambée des prix pourrait être relativement brève, le prix du pétrole s’établissant en moyenne à 84 dollars le baril en 2025. Ce niveau serait toujours supérieur de 15 % aux prévisions de base pour 2025, mais seulement de 5 % à la moyenne de 2024.
« La bonne nouvelle est que l’économie mondiale semble être en bien meilleure position qu’avant pour faire face à un choc pétrolier important », a déclaré Ayhan Kose, économiste en chef adjoint du Groupe de la Banque mondiale et directeur du Groupe des perspectives. « Cela ouvre des opportunités rares pour les responsables politiques des économies en développement : premièrement, la baisse des prix des matières premières peut constituer un complément utile à la politique monétaire pour ramener l’inflation aux objectifs ; deuxièmement, les responsables politiques ont la possibilité de réduire les coûteuses subventions aux énergies fossiles. »
Le prix moyen de l’or, un choix populaire pour les investisseurs en quête de « valeur refuge », devrait atteindre un record cette année, en hausse de 21 % par rapport à la moyenne en 2023. L’or occupe une place particulière parmi les actifs, son prix augmentant souvent en période d’incertitude géopolitique et politique, y compris en cas de conflit. Au cours des deux prochaines années, le prix de l’or devrait rester 80 % plus élevé que la moyenne des cinq années précédant la pandémie de COVID-19, et ne baisser que légèrement. Le prix des métaux industriels devrait rester stable en 2025-26, la faiblesse du secteur immobilier chinois étant compensée par des conditions d’offre serrées et une demande croissante pour certains métaux issus de la transition énergétique. Toutefois, des résultats de croissance inattendus en Chine pourraient provoquer une volatilité sur les marchés des métaux.
Une section spéciale du rapport examine les raisons pour lesquelles les mouvements des prix mondiaux des matières premières ont été si synchronisés pendant et après la pandémie. Elle constate que les prix des matières premières ont évolué en tandem au cours de la période 2020-23 en raison des répercussions économiques mondiales de la pandémie ainsi que de chocs de grande ampleur spécifiques aux matières premières, tels que l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Les augmentations de prix synchronisées ont tendance à entraîner une hausse de l’inflation mondiale et une baisse de la croissance économique. Au cours de l’année écoulée, les mouvements de prix sont devenus moins synchronisés.
